Эксперт: ЦБ может остановить снижение ключевой ставки в 2026 году

Банк России пересмотрел свои ожидания по денежно-кредитной политике на 2026 год, и новая оценка оказалась значительно более жесткой по сравнению с рыночными прогнозами.

Регулятор предполагает, что средняя ключевая ставка в течение этого периода будет колебаться в диапазоне 13–15%, сообщает ИА DEITA.RU.

Однако, по мнению макроэкономического аналитика УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александра Иванова, реальный уровень ставки может оказаться ещё выше — до 16%. В беседе с РИАМО эксперт заявил, что сценарий постепенного снижения ключевой ставки в 2026 году представляется маловероятным.

Аналитик не исключает, что Центробанк может на время остановить цикл смягчения монетарной политики. Основная причина такой осторожности — курс рубля. В 2025 году он оставался сильнее, чем прогнозировалось, однако общий тенденции к девальвации остаются актуальными.

Иванов подчеркнул, что поддерживать стабильность национальной валюты мешают продолжение геополитического конфликта и сохраняющиеся санкции. В то же время увеличиваются экспортные доходы, хотя и медленно, а импорт, хоть и постепенно, восстанавливает свои позиции в сфере экономики. Это создает ограниченный запас валютных резервов в стране.

Со временем, даже при использовании нестандартных методов расчетов и перераспределения валюты между внутренним и внешним секторами, валютные ресурсы начнут сокращаться. Обретая дефицит, рубль снова сможет поддаться давлению, что ускорит инфляцию.

В такой ситуации регулятору придется придерживаться жесткой денежно-кредитной политики. По словам Иванова, такие факторы делают перспективы снижения ключевой ставки в 2026 году неопределенными.